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随着科创板的快速推进,资本圈的热情越来越高涨,私募股权投资基金(简称PE)也对科创板给予高度关注。

3月18日科创板开门迎客当日,上海老牌私募股权投资机构联创在深圳成立了总规模100亿元、首期12.5亿的深圳南山联创永宣股权投资基金。上海联创永钧创始合伙人兼董事长韩宇泽在接受第一财经记者采访时表示,科创板是整个股权投资和风险投资行业非常大的利好消息。“之前一段时间资本市场非常低迷、缺乏活力,科创板就相当于一枚火柴,重新点燃了资本市场的活力。”

纵向对比来看,韩宇泽认为资本市场前几年较为低迷,IPO经常被暂停,对核准制市场也有一些看法。再加上真正的科技创新型企业不可能有那么好的盈利的,高端的技术需要培育,如果没有资本市场这个推手的话,整个发展就会滞后。近年来国家推出了大众创业、万众创新,正是大量的资本投入助推了中国经济的转型。

横向对比国外,韩宇泽认为从世界经济的发展史来看,资本的推动对创业创新有直接的帮助。相比美国企业的发展以直接融资为主,中国目前是以间接的银行融资为主,因此抗风险的能力相对较弱。

“科创板的推出,从顶层上直接打破了我们现有资本市场传统固有的模式,比如推出了注册制、没有盈利的企业也可以上市、甚至同股不同权等创新,这对中国资本市场的发展、对中国经济的转型发展是非常有正面意义的,也带动了现在资本市场的回升。”韩宇泽进一步表示。

科创板的推出,也将对其他现有板块形成良性竞争。两会期间深交所总经理王建军表示,市场发展一定是相互促进的,有一些板块之间的合理竞争是好的,于我们国家全局非常有利。希望科创板成功后,我们要迅速跟进,加快创业板改革。希望注册制在上海试点成功后可以推向全国,深交所已经做好了准备。

韩宇泽认为,科创板走的注册制之路,是一条越走越宽广的路,它是不可逆的,所以其他不适应市场机制的东西最终都会被市场所战胜,其他板块一定会朝着科创板注册制这条路径走。

对于股权私募来说,科创板最直接的利好是投资的项目增加了一个前所未有的退出渠道,如果企业质地优良,上市速度更快,对科创行业的盈利要求也降低,有助于股权投资人的良性退出。

新基金管理合伙人汤澄介绍称,新基金的投资方向包括军民融合、高端制造和国企混改,军民融合主要包括信息技术、新材料、装备升级等子行业,都是科创板鼓励上市的行业。在重点项目的储备中,高端制造行业的一个工业级3D打印研发商,未来计划申报IPO,是科创板潜在的标的。

据悉,上海联创20年间投资的公司中有77家已成功上市或并购,逾50家在新三板挂牌。韩宇泽表示,随着科创板的推出,旗下储备的项目将加快IPO进程,比如一家新兴建筑材料企业正在准备申报第一批科创板,还有一些在装备制造、医疗健康、人工智能、大数据、芯片等领域的项目也都有申报科创板的计划。

从退出渠道看,汤澄表示科创板的推出为将来项目的退出提供了新的途径,通过主板、中小板、创业板和科创板IPO的公司,通常成长性更好,退出周期也更加可控,尽管退出周期较长但回报更高。

不过,新基金主要的退出渠道还是并购,预计50%以上的项目会通过并购退出。韩宇泽表示,综合以往项目走过的路径,一个基金组合里面上市的比例基本在30-40%,剩下的主要是并购。“过去走IPO之路退出时间会很长,还有连续三年盈利、投资上市后还有锁定期、减持新规等限制,我们测算过去退出一个项目平均要4.5-6年。现在科创板推出了,IPO退出的节奏会大大的缩短。”

2018年10月22日,时任证监会主席刘士余在中国基金业20周年论坛上表示,近些年来私募股权投资基金快速发展,为促进长期资本形成、支持科技创新和国企改革发挥了重要作用。私募股权投资基金累计投资项目超过9万个,形成资本金5万多亿元。最近三年,有并购基金参与的并购重组交易额达5.8万亿元,提供了IPO以外早期资本最重要的退出通道。未来的重点工作之一,是鼓励私募股权与创投基金积极参与企业并购重组、债转股以及股权融资。

“并购退出是目前最快的方式,流动性也更好一些,从海外经验来看很多股权基金的退出也是以并购为主,并购会是私募股权发展的主要道路。”韩宇泽称。